Jefferies назвал неочевидных бенефициаров роста продаж препаратов для похудения

12.02.2024, 19:19 kz.kursiv.media

Относительно неизвестные компании, которые занимаются упаковкой и фасовкой лекарств, могут стать неожиданными бенефициарами быстрого роста популярности препаратов для людей с диабетом и ожирением, отметил банк Jefferies. Кроме того, он посоветовал обратить внимание на поставщиков компонентов для упаковки этих препаратов.

В основе инъекций для похудения лежит глюкагоноподобный пептид-1 (GLP-1). Регулятор США (FDA) одобрил его использование для борьбы с ожирением. Это «резко увеличивает возможности» для всей производственной цепочки, выпускающей лекарства на основе GLP-1, утверждает аналитик Jefferies Дэвид Уиндли, его цитирует Seeking Alpha. Доход предприятий фасовки и упаковки (pick-and-shovel) вырастет до $3,8 млрд к 2028 году за счет средств для снижения веса, считает банк. Всему рынку препаратов для людей с диабетом и ожирением Morgan Stanley в сентябре прогнозировал рост до $77 млрд к 2030 году.

Крупные контрактные производители, как Catalent, Thermo Fisher и их швейцарский конкурент Lonza, вероятно, станут лидерами нового рынка, считает Jefferies. Их более мелким конкурентам будет сложнее выполнить технологические требования и обеспечить нужные заказчикам производственные мощности, отметил Уиндли. Конкуренция в сфере упаковки инъекционных препаратов очень высока: игроков на рынке больше 10, также этот сегмент отличает низкая маржинальность, сообщил аналитик.

Другие крупные имена в сегменте фасовки и упаковки лекарств — это Societal CDMO, Rovi и Pfizer, отметил Seeking Alpha. Amgen тоже старается захватить себе часть рынка.

Поскольку для приема средств средств для похудения нужны одноразовые, предварительно заполненные шприцы, Jefferies также видит возможности для роста доходов ключевых поставщиков стекла и резины.

Растущий спрос на картриджи и заполненные шприцы приведет к двузначному росту таких компаний, как Becton, Dickinson; Stevanato Group и Gerresheimer, отметил Jefferies. На этом основании он повысил целевую цену акций Stevanato c $29 до $32, но сохранил рейтинг Hold (рекомендация удерживать акции). Объем рынка поставщиков стекла для лекарств достигнет примерно $1,4 млрд к 2028 году, тогда как сейчас он составляет $197 млн, считает Jefferies.

Размер рынка резиновых компонентов, связанных с инъекциями GLP-1, может увеличиться с примерно $130 млн в 2023-м до $1,1 млрд в 2028-м, полагают аналитики банка. В основном от этого выиграет West Pharmaceutical. Она доминирует на рынке, поэтому Уиндли повысил рейтинг ее акций с Hold до Buy (совет покупать), а целевую цену увеличил сразу на 66% — до $536. Среди других имен в секторе — Dätwyler и AptarGroup, но их небольшие масштабы вряд ли обеспечат им значительную долю рынка GLP-1, считает аналитик Jefferies.

Датская Novo Nordisk, выпускающая средства для людей с диабетом и ожирением под брендами Ozempic и Wegovy, в феврале объявила о приобретении трех заводов компании Catalent. Novo расширяет производственные мощности, чтобы конкурировать с Eli Lilly: в декабре на рынок вышел ее препарат Zepbound, который показывает результат лучше, чем у препаратов Novo Nordisk, писал Bloomberg.

Аналитики больше предпочитают акции именно Eli Lilly. Novo остается наименее предпочтительной акцией в смысле стоимости и долгосрочных трендов, отмечал аналитик Jefferies Питер Уэлфорд. Джо Уолтон из UBS говорил, что «высокие ожидания» от Novo Nordisk уже отражены в стоимости ее бумаг. Акции Eli Lilly в феврале поднялись до максимума за все время торгов после того, как компания сообщила о выручке и прибыли вместо прогнозов. Первые результаты продаж Zepbound удивили аналитиков, ожидавших меньшего.